こんにちは。本日はこちらの記事を論説したいと思います。
Yahooニュース：【速報】自動車部品大手のマレリホールディングス、米国連邦破産 …
マレリホールディングスの事業再生とは何か？
自動車部品業界で名の知れたマレリホールディングスは、長期にわたる業績不振と資金繰りの悪化の末、アメリカの連邦破産法第11条、通称チャプター11の適用を申請しました。これは、企業が経営再建を行うための法的手続きで、事業を存続させながら債権者との交渉を進めることができる制度です。これに先立ち、日本の事業再生ADR（Alternative Dispute Resolutionの略で、裁判外の紛争解決手続き）を申請したものの、合意には至らず、最終的には民事再生法の適用を求めたのですが、経営状況は改善せず今に至ります。
自動車部品大手マレリHDの破産申請背景
マレリHDがこのような状況に至った背景には、主要取引先である日産自動車や欧州ステランティスの販売不振、及び電気自動車（EV）市場の不安定な動向が挙げられます。これらの要因が経営の悪化を招き、巨額の借入金返済スケジュールの見直しを余儀なくされたのです。
事業再生ADRと民事再生法の違い
事業再生ADRは、裁判所を通さずに、第三者の仲介によって債権者と借り手の間の交渉を行い、合意を目指す仕組みです。一方、民事再生法は裁判所が手続きに関与し、経営再建を目的として企業の債務を整理するための法的な枠組みです。どちらも事業を継続させるための手段ではありますが、適用条件や手続きには大きな違いがあります。
事業再生のプロセス: チャプター11とは？
アメリカの連邦破産法第11条であるチャプター11は、債務者が事業の再構築過程で財務体質を改善するための手続きです。債務の凍結を行いながら、会社は営業を続行し、事業計画の再編成に取り組むことができます。この過程で、マレリHDは11億ドルのDIPファイナンス（債務者保有財産担保付き新規融資）を確保しており、事業継続のための資金として活用していく方針です。
経営者が知るべき事業再生のポイント
資金繰り悪化と業績回復の遅れの関係
資金繰りの悪化というのは、企業にとって深刻な問題です。売上の低迷が続くと、借入金の返済や原材料の購入が困難になり、さらなる業績悪化を招く可能性があります。経営者は、売上予測と資金計画の精度を高め、早期に資金繰りの問題に対処するための施策を講じる必要があります。
スポンサーと金融機関の支援の重要性
事業再生では、スポンサーや金融機関からの支援が欠かせません。これらの支援によって、財務基盤を強化し、再建計画を推進することが可能になります。しかし、マレリHDのケースでは、支援を受けることができる状態になるまでに至らず、経営状況は悪化の一途をたどりました。
再建策とサプライチェーンの影響
経営状況が悪化した企業が事業再生を目指す際には、取引先やサプライチェーンへの影響を最小限に抑えることが重要です。マレリHDのケースでは、日産自動車の再建策により受注が減少するという外部環境の変化が、再建をさらに困難なものにしています。
事業再生における戦略的判断とは
DIPファイナンスとは – 事業継続のための資金調達
DIPファイナンスとは、債務者が破産手続きの間に新たに借り入れを行うことを可能にする融資制度です。これにより、企業は必要な運転資金を確保し、事業の再構築に注力することができます。マレリHDはこの手段を利用して、11億ドルの資金調達を行い、事業継続の道を模索しています。
商取引債権と支払条件の協議
事業再生の過程では、商取引債権の扱いについても重要なポイントとなります。これは取引先からの受け取りが見込まれる代金や、企業が支払うべき代金のことで、支払条件の再交渉が必要になることもあります。マレリHDは取引先との協議を通じて、これらの支払条件に関する合意を目指しています。
国内外の倒産法の違いと事業再生の選択肢
日本とアメリカでは、倒産法の枠組みが異なり、事業再生の選択肢も異なります。日本には民事再生法や会社更生法などがありますが、アメリカのチャプター11は事業を継続しながら再構築する手段としてより広く用いられています。経営者は自社の状況に最適な選択を行う必要があり、国際的な視野での検討が求められる場合もあります。
